从2024年一季报，看中国车企价格战之下的三种赚钱之道

从去年开始的从年价格战让车企陷入了增收不增利，或是季报亏损加剧的同时销量也不见明显改善的困境中。

然而，看中韶关市某某电气有限公司价格战还在持续上演，国车格战开年比亚迪率先降价，下赚钱之道喊出电比油低的从年口号；三月底小米上市又掀起了第二波降价热潮。

最近，季报A股上市车企陆续公布了2024年第一季度的看中业绩情况，包括上汽集团、国车格战比亚迪、下赚钱之道长城汽车、从年长安汽车、季报广汽集团以及赛力斯。看中从多家季度财报中，国车格战我们多少能了解到第一轮价格战之后，下赚钱之道韶关市某某电气有限公司各家车企的抗风险能力如何。

其中，比亚迪、长城汽车以及赛力斯的表现抢眼，上汽以及广汽则不然。

作为国内体量最大的汽车集团，上汽依旧在营收方面保持领先，但是赚钱能力却不如往昔。2024年第一季度，上汽集团营业收入1389.84亿元，下滑1.19%；归属于上市公司股东的净利润27.14亿元，下滑2.48%；扣除非经常性损益的净利润为21.21亿元，下滑1.97%。

广汽集团也面临了同样的境况。2024年第一季度，广汽集团实现营收215.66亿元，同比下降18.79%；归属于上市公司股东的净利润为12.2亿元，同比下降20.65%；归属于上市公司股东的扣非净利润为6.87亿元，同比下滑52.08%。

营收与利润双双下滑主要是受合资表现拖累。上汽以及广汽此前都是极度依赖合资品牌的车企，上汽的合资占集团总销量近七成。近年来，受价格战持续影响以及转型滞后，合资的市场占有率不断流失。与此同时，集团旗下自主品牌也未能拉升集团整体的业绩表现。

不过，比亚迪、长城汽车以及赛力斯的一季报向市场证明即使价格战再猛烈，短期来看车企依然有利可图。

比亚迪：供应链垂直整合一体化的巨大优势

在主力车型大幅降价的情况下，比亚迪保持盈利增长。财报数据显示，2024年第一季度，比亚迪营收同比增长约4%，至1249.4亿元；归属于上市公司股东净利润为45.7亿元，同比增长11%；归属于上市公司股东的扣非净利润为37.5亿元，同比增长5.24%。

与此同时，比亚迪第一季度的毛利率仍维持在20%以上，达21.9%。

率先开启价格战的底气是来自供应链垂直整合一体化所带来的巨大的成本优势。不过，相较于去年第四季度1800亿元左右的营收规模以及约86.7亿元的净利润而言，比亚迪的增速有所放缓。

长城汽车：优化销售结构，赚钱在海外

2024年第一季度，长城汽车实现营收428.6亿元，同比增长47.6%；净利润为32.28亿元，同比增长1752.55%，创造了历史同期最佳财务表现。

关于营收和净利润增长，财报称主要原因是销售规模增长、销售结构优化以及单车收入提升。2024年第一季度，长城汽车销售新车27.53万辆，同比增长25.11%。其中，均价在20万以上的坦克的销量同比翻倍，拉高了单车的售价和利润率。据相关证券公司发布的研报称，经测算，长城汽车第一季度单车平均销售价格为15.6万元，环比增长了0.9万元，同比增长2.4万元。

与此同时，长城汽车的出口量也远超行业整体水平。2024年第一季度，长城汽车海外销量同比增长78.51%，达9.28万辆，占其一季度总销量的33.7%。目前，长城汽车旗下五大品牌已全部实现出海，进入了德国、英国、瑞典、爱尔兰、以色列等市场，并计划2024年登陆西班牙、意大利、瑞士、奥地利等15个国家市场，计划在2025年覆盖大部分欧洲市场。

不过，长远来看，长城汽车依然需要解决产品价格内耗以及新能源产品占比低的问题。

赛力斯：华为效应

2024年第一季度，赛力斯实现营收265.61亿元，同比增长421.76%；归属于上市公司股东的净利润为2.2亿元，同比增长135.12%。

赛力斯实现季度的扭亏为盈，主要是问界系列的市场表现持续向好，规模效应逐渐显现。数据显示，2024年第一季度，赛力斯销量同比增长374.77%，达9.48万辆，创下单季新高。其中，问界累计销量为8.24万辆，M7为6.95万辆、M9为1.06万辆以及M5为2158辆。在第一季度的中国市场豪华品牌销量排行榜中，问界是其中排名最高的中国品牌。

另一方面，财报称受降本增效、技术创新等多重举措下，赛力斯经营效率得到有效提升。财报数据显示，2024年第一季度，赛力斯营业成本率环比降低8个百分点；毛利率提升至21.5%。有券商预测，照此态势，2024年三季度，赛力斯或将开启盈利周期。

据最新的四月销量数据显示，理想以微弱的优势反超问界，然而理想和问界不可避免地同时受到了三月底上市并开启交付的小米汽车的冲击。至于这第二波价格战的杀伤力究竟有多大，只能等半年报见分晓了。

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